Análisis

IAG: Resultados 2T 21, en línea a nivel operativo. Previsión de capacidad 3T 21e levemente inferior a nuestras previsiones. Buena posición de liquidez

Iván San Félix

Analista financiero




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Ingresos pasajeros 682 mln eur (-13% vs R4e y -83% vs 2T 19), Total Ingresos 1.244 mln eur (-5% vs R4e y -74% vs 2T 19), EBIT antes extraordinarios (principal magnitud operativa) -1.045 mln eur (vs R4e -973 mln eur y consenso -1.036 mln eur) y pérdidas netas -1.045 mln eur (vs -966 mln eur R4e).

IAG disponía de 10.800 mln eur en liquidez a junio 2021 PF (caja 7.700 mln eur y líneas de crédito y otros 3.100 mln eur), superior al nivel previo al Covid 19 (9.500 mln eur en 1T 20, 10.500 mln eur en 1T 21) y equivalente al 42% ingresos 2019).

El consumo de caja semanal se situó en 190 mln eur en 2T 21 (vs 200 mln eur IAGest) desde 175 mln eur en 1T 21, aunque prevén que aumente hasta 270 mln eur en 3T 21 a medida que esperan un aumento de la actividad.

IAG no ofrece guía de cara a 2021, aunque esperan que la capacidad 3T 21 se sitúe en torno al 45% de la de 3T 19 (22% en 2T 21), levemente inferior a nuestra previsión del 50.

Resultados en línea con la previsión del consenso de EBIT antes de extraordinarios, principal magnitud, del consenso, mientras que la previsión de oferta (capacidad) 3T 21e es levemente inferior a nuestras estimaciones y el consumo de caja 3T 21e será notablemente superior al de los últimos trimestres al ir recuperando una mayor aactividad. Valoramos favorablemente la posición de liquidez y su capacidad de tomar medidas adicionales para reforzarla. Conferencia hoy 10:00h. P.O. 2,82 eur. SOBREPONDERAR.


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Iván San Félix Carbajo
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