Ezentis previo resultados 2020: Sin sorpresas

César Sánchez-Grande - Head of Institutional Research Renta 4
23 febrero 2021
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Ezentis publicará los resultados correspondientes al 4T20/2020 el próximo 26 de febrero (hora no confirmada). P.O. 0,50 eur/acc. Sobreponderar.


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Valoración neutra. Esperamos unos resultados que continúen mostrando el impacto negativo de la crisis sanitaria. A este impacto, se le ha sumado un fuerte efecto negativo por la depreciación de las divisas latinoamericanas.

Recuperación en el 2S20. En cuanto a la actividad, prevemos una recuperación a dos ritmos diferentes con España y Brasil liderando, mientras que el resto de zonas geográficas (Chile, México, Perú y Colombia) seguirán con niveles por debajo de la media.

Mejor evolución en el 4T20. El punto anterior unido a la estacionalidad positiva de la compañía al 4T nos llevan a anticipar una mejor evolución de los resultados en el 4T20 vs. trimestres anteriores.

Principales cifras. Dicho esto, esperamos una caída de las ventas en el conjunto del año del -13,1% hasta 390,1 mln eur. Sin embargo, los cambios en el perímetro de consolidación nos llevan a prever una mejora del EBITDA del +6,2% hasta 45,5 mln eur, situando el margen EBITDA en el 11,7% vs. el 9,6% de 2019, cifra que consideramos como muy positiva en el entorno actual. En términos de deuda neta, esperamos finalice en 166,4 mln eur, muy en línea con los 165,5 mln eur de 3T20, cifra que no descartamos sea superior por posibles mayores costes adicionales de reestructuración llevados a cabo durante el 4T20.

Atentos a:

1- Evolución del impacto en resultados y balance del COVID-19.2-

3- Guidance 2021 (EBITDA 2021e 55,2 mln eur R4e vs. 56,2 mln eur consenso).4-

5- Ahorros de costes previstos por las medidas de restructuración llevadas a cabo.6-

7- Comentarios acerca de la subasta de 5G en España, prevista para marzo, y estimación de los primeros impactos positivos en Ezentis. 8-

9- Actualización en la estrategia de entrada en Alemania para el desarrollo del despliegue de la fibra. 10-

11- Progreso de la estrategia de posicionamiento en el sector de energías renovables. 12-

13- Comentarios en relación a la entrada de José Elías como máximo accionista de la compañía. 14-


Ver Informe Completo (Documento en Pdf)



Conflictos de intereses:
GRUPO EZENTIS: Renta 4 Banco tiene firmado un contrato de servicios bancarios e inversión con Grupo Ezentis, S.A.


Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es


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