Comentario diario fundamental 2019-02-14: Avances en las negociaciones comerciales podrían extender la tregua 60 días más

RENTA 4 BANCO
14 febrero 2019
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Expectativas para la sesión de hoy

Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos, tendremos el índice de precios a la producción de enero

En Estados Unidos, tendremos el índice de precios a la producción del mes de enero, mensual +0,1%e (vs -0,2% anterior), y el subyacente +0,2%e (vs -0,1% anterior).

Mercados financieros Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas, con reinicio hoy de las negociaciones Estados Unidos-China a un más alto nivel

Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%), con reinicio hoy de las negociaciones EEUU-China a un más alto nivel, con la visita a China de Steven Mnuchin (Secretario del Tesoro) y Robert Lightizer (representante de EEUU en las negociaciones), que se reunirán con el vicepresidente chino Liu He. En el mercado se empieza a barajar la posibilidad de que los 90 días de tregua que finalizan el próximo 1 de marzo puedan extenderse otros 60 días más (hasta el 1 de mayo) en caso de que se logren avances significativos en las negociaciones comerciales, evitando así la subida de aranceles a productos chinos por parte de EEUU desde el 10% al 25%. En este contexto de mayores probabilidades de acuerdo y por tanto potencial impacto positivo en las perspectivas del ciclo económico global, el precio del crudo sigue recuperando posiciones y se sitúa ya en 64 USD/b (Brent).

Hoy es también día de PIBs, que se mantienen débiles sobre todo en Europa. Hemos conocido el dato de PIB 4T18 en Alemania, peor de lo esperado al arrojar crecimiento 0% vs +0,1%e (y -0,2% en 3T18), con moderación interanual hasta +0,9% vs +0,8%e (vs +1,1% anterior). La TIR 10 años alemana se mantiene en 0,13%. Asimismo hemos conocido las cifras en Japón, también ligeramente peor de lo esperado: trimestral +0,3% vs +0,4%e y -0,7% anterior, e interanual +1,4% en línea con lo esperado y vs -2,6% anterior. También se ha publicado la balanza comercial de enero de China que reduce su superávit comercial hasta 271.000 mln ¥ aunque mejora la estimación (245.000e mln ¥ estimados) y vs 394.990 mln ¥ anterior, gracias al fuerte avance de las exportaciones +13,9% (vs +3,8%e y +0,2% anterior) e importaciones +2,9% (vs -1,9%e y -3,1% anterior).

De cara al resto de la sesión y en el plano macro, la atención estará en varios datos en Estados Unidos: ventas minoristas de diciembre y precios a la producción de enero.

A nivel nacional, destacamos el bloqueo ayer de los Presupuestos Generales para 2019, lo que podría llevar mañana viernes después del Consejo de Ministros a un anuncio de elecciones generales anticipadas, siendo la fecha más probable de celebración el 28 de abril.

En el plano empresarial, contaremos con los resultados de la americana Coca Cola, mientras que en Europa destacamos las cuentas de Vivendi, Schneider Electric, Credit Agricole, Air Liquide y Renault.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.

Principales citas empresariales Hoy presentan resultados Coca Cola, Airbus, Schneider Electric, Capgemini, Credit Agricole, Air Liquide, Renault y Vivendi

En Estados Unidos publican resultados Coca Cola.

En Francia presentan resultados Airbus, Schneider Electric, Capgemini, Credit Agricole, Air Liquide, Renault y Vivendi.

En el Reino Unido publica resultados Astrazeneca.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos se publicaron los datos de IPC de enero

En Estados Unidos se publicaron los datos de IPCs del mes de enero donde salieron muy cercanas a las estimaciones, anual +1,6% (vs +1,5%e y +1,9% anterior), mensual +0,0% (vs +0,1%e y -0,1% anterior), subyacente anual +2,2% (vs +2,1%e y +2,2% anterior) y subyacente mensual +0,2% (vs +0,2%e y +0,2% anterior).

En la Eurozona conocimos la producción industrial mensual de diciembre que mostró un descenso a un ritmo inferior al mes anterior pero superior a las estimaciones -0,9% (vs -0,4%e y -1,7% anterior).

En el Reino Unido tuvimos los IPCs del mes de enero, anual +1,8% (vs +1,9%e y +2,1% anterior), mensual -0,8% (vs -0,7%e y +0,2% anterior) y subyacente anual +1,9% (vs +1,9%e y anterior).

Análisis de mercados Tercera jornada consecutiva de subidas para los índices europeos (Eurostoxx +0,36%, Dax +0,37% y Cac +0,35%)

Tercera jornada consecutiva de subidas para los índices europeos (Eurostoxx +0,36%, Dax +0,37% y Cac +0,35%). El Ibex 35 sin embargo, cerró sin variaciones respecto a la jornada pasada (-0,01%). Los mayores contribuidores fueron Arcelor Mittal (+3,75%), Acerinox (+2,93%) y Sabadell (+2,16%). Por el lado contrario las mayores caídas fueron registradas por Naturgy, BBVA y Red Eléctrica (-2,39%, -1,92% y -1,64% respectivamente).

Análisis de empresas Cartera de 5 grandes

La cartera de 5 grandes está compuesta por Acerinox (20%), Caixabank (20%), Cellnex (20%), Ferrovial (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2019 es de +1,13%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.

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Dpto. de Análisis de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es


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