Comentario diario fundamental 2018-02-28: Se abre la puerta a cuatro subidas de tipos en Estados Unidos

RENTA 4 BANCO
28 febrero 2018

Expectativas para la sesión de hoy

Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publicará la primera revisión de datos del PIB 4T17 y el índice manufacturero de Chicago. En la Eurozona tendremos datos de IPC. Además, en Alemania, la tasa de reclamo de desempleo y el GfK confianza del consumidor de marzo

En Estados Unidos se publicará la primera revisión de datos del PIB 4T 17, anualizado trimestral +2,5%e (+2,6% anterior), PCE principal (+1,9%e y anterior), consumo personal +3,6%e (+3,8% anterior) e índice de precios PIB (+2,4%e y anterior). Por último, tendremos el índice manufacturero de Chicago de febrero 64,0e (64,7 anterior) y los datos mensuales de ventas pendientes de viviendas de enero (+0,5%e y anterior).

En la Eurozona tendremos datos anuales de febrero de IPC subyacente y estimación de IPC +1,2%e (+1,3% anterior). En Alemania tendremos la tasa de reclamo de desempleo de febrero (+5,4% anterior) y el GfK confianza del consumidor de marzo (11,0 anterior). En Francia contaremos con la primera revisión del 4T17 de PIB, trimestral (+0,6%e y +0,5% anterior) y anual (+2,4%e y +2,2% anterior). También se darán a conocer los datos preliminares de febrero del IPC, mensual (+0,3%e vs -0,1% anterior) y anual (+1,4%e vs +1,3% anterior).

Mercados financieros Apertura a la baja en las bolsas europeas, recogiendo los descensos en Estados Unidos y Asia

Apertura a la baja en las bolsas europeas recogiendo los descensos en Estados Unidos y Asia. Unas caídas en Estados Unidos con el S&P cerrando en mínimos del día, que se aceleraron tras el discurso semianual sobre el estado de la economía de ayer Powell. El Presidente de la Fed mostró una visión positiva sobre la economía americana dejando la puerta abierta a 4 subidas de tipos este año en un contexto de aceleración de crecimiento económico ante estimulación fiscal y la solidez de las exportaciones europeas apoyadas por un dólar débil lo que debería presionar al alza salarios y precios. Asimismo, se comprometió a normalizar el balance durante los 3-5 próximos años y buscará un equilibrio para evitar una economía sobrecalentada y alcanzar el objetivo de inflación del 2%. Este mensaje más "hawkish" se tradujo en un aumento de la TIR del bono a 10 años americano desde 2,86% hasta la zona de 2,9% mientras que el dólar se apreció hasta niveles de 1,22.

Por otro lado, en Asia, las cesiones han recogido unos datos macroeconómicos peores de lo previsto. En China los PMIS de febrero, se han moderado más de lo previsto: manufacturero 50,3 (vs 51,1e y 51,3 anterior) y servicios 54,4 (vs 55,0e y 55,3 anterior), resultando en un dato compuesto 52,9 (vs 54,6 anterior). En Japón, la producción industrial en enero descendió -6,6%% mensual (vs -4%e y +2,9% anterior) mientras que las ventas al por menor del mismo mes cayeron a un ritmo del 1,8% mensual (vs -0,6%e y +0,9% anterior).

El gran protagonista de hoy serán los resultados empresariales, que se concentrarán en España, donde presentarán hasta 17 de las compañías que tenemos en cobertura. En apertura lo harán Repsol (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com), BME (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com), Grifols (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com), Acerinox (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com), Amadeus (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com), Endesa (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com), Aena (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com), Merlin Properties (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com) y Atresmedia (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com). A lo largo de la sesión publicarán Europac y Ebro Foods y al cierre lo harán Viscofan, Ferrovial, OHL, ACS y NH Hoteles.

De cara al resto de la jornada, tendremos numerosas referencias, pero las principales serán en Estados Unidos la primera revisión del PIB 4T17, que se mantendría en niveles similares a su primera lectura (trimestral anualizado +2,5%e vs +2,6% anterior, con cierta desaceleración en consumo privado hasta +3,6%e vs +3,8%). Mientras que la Eurozona publicará datos de inflación de febrero, tanto general +1,2%e (vs +1,3% anterior) como subyacente +1%e (vs +1% anterior).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.350/9.900 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.800/2.900 puntos.

Principales citas empresariales Gran batería de resultados en España: Europac, Repsol, BME, Grifols, Viscofan, Acerinox, Amadeus, Endesa, Repsol, Aena, Adveo, Ebro Foods, Merlin Properties, Ferrovial, OHL, Viscofan, ACS, NH y Atresmedia

En España presentará resultados Europac, Repsol, BME, Grifols, Viscofan, Acerinox, Amadeus, Endesa, Repsol, Aena, Adveo, Ebro Foods, Merlin Properties, Ferrovial, OHL, Viscofan, ACS, NH y Atresmedia y por último Adveo y Meliá tendrá la conferencia de resultados.

En Francia conoceremos las cifras de Carrefour.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos la confianza del consumidor de febrero del Conference Board sorprendió positivamente

En Estados Unidos la confianza del consumidor de febrero elaborada por el Conference Board sorprendió positivamente al situarse en 130,8 (vs 126,5e y 124,3 anterior revisado a la baja desde 125,4) máximos desde diciembre de 2000, recogiendo la mejora tanto en expectativas (109,7 vs 104 anterior revisado) como en situación actual (162,4 vs 154,7 previo revisado). También contamos con los datos preliminares de pedidos de bienes duraderos que mostraron un descenso del -3,7% mensual (vs -2%e y +2,6% anterior revisado -0,2 pp) y del -0,3% excluyendo transporte (+0,4%e y +0,7% anterior).

En la Eurozona se publicaron los datos de confianza de febrero con mejora sustancial en servicios frente a las estimaciones (17,5 vs 16,3e y 16,8 anterior revisado), y muy en línea en el resto: económica 114,1 (vs 114e y 114,9 anterior revisado), industrial 8 (vs 8e y 9 anterior revisado) y clima empresarial 1,48 (vs 1,47e y 1,56 anterior), y consumidor final 0,1 (vs 0,1e y 1,4 anterior).

En Alemania y España tuvimos los datos preliminares de IPC de febrero. En Alemania, mensual +0,5% (vs +0,5%e y -0,7% anterior) y anual +1,4% (vs +1,5%e y +1,6% anterior) y en España mensual +0,1% (vs -0,1%e y -1,1% anterior) y anual +1,1% (vs +0,9%e y +0,6% anterior).

Análisis de mercados Jornada negativa en las bolsas europeas (Euro Stoxx -0,15%, DAX -0,29%, CAC -0,01%) pese a los datos macroeconómicos publicados, que estuvieron en línea con las expectativas del consenso

Jornada negativa en las bolsas europeas (Euro Stoxx -0,15%, DAX -0,29%, CAC -0,01%) pese a los datos macroeconómicos publicados que estuvieron en línea con las expectativas del consenso. Del mismo modo, el Ibex35 sin apenas variación cediendo un -0,02% en 9.900 puntos donde los mayores movimientos se vieron en los valores que publicaron resultados. En el lado positivo destacaron Técnicas Reunidas +3,99%, Indra +1,89% y Acciona +1,67% tras sus buenos datos. Por el contrario las mayores caídas las sufrieron Colonial -2,49%, DIA -1,59% y Grifols -1.53%.

Análisis de empresas Cartera de 5 grandes

La cartera 5 Grandes está compuesta por: Acerinox (20%), Cellnex (20%), Inditex (20%), Repsol (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2018 es de -0,43%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

 

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Dpto. de Análisis de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: online@renta4.es


Compartir en:
Últimos artículos
  • 21 septiembre 2018 RENTA 4 BANCO
    Moody's rebaja la perspectiva de Danske Bank a negativa por el caso de blanqueo de dinero
  • 21 septiembre 2018 RENTA 4 BANCO
    Indra presenta su renovada propuesta de transformación digital ante 200 empresarios
  • 21 septiembre 2018 RENTA 4 BANCO
    Siemens Gamesa presentará prototipo de almacenamiento en el marco de la feria Global Wind Summit de Hamburgo
  • 21 septiembre 2018 RENTA 4 BANCO
    Medtronic compra Mazor Robotics por 1.400 millones para impulsar su división de cirugía