Cambio en Cartera Versátil 2019-01-25: Entra Santander en sustitución de Mapfre

RENTA 4 BANCO
25 enero 2019
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En la Cartera Versátil realizamos un cambio. Damos salida a Mapfre, en la que aunque nuestra visión sigue siendo positiva de cara a la publicación de resultados podría responder mal a unas cifras que podrían mostrar cierta debilidad en 4T18 poniendo especial interés en la evolución que tenga el negocio de Autos en España (uno de los principales drivers de la compañía junto con Mapfre Re). Su lugar lo ocupará Santander. La entidad publica resultados el próximo 30 de enero, unas cifras que esperamos sean positivas con crecimiento del beneficio neto a pesar de un incremento de las provisiones en el trimestre. El valor cotiza a múltiplos que consideramos atractivos (PER 19e 8x y P/VC 19e 0,7x) a pesar de la incertidumbre que pueda suponer el Brexit y las implicaciones sobre el negocio dado que la unidad representó en 9M18 el 15% del beneficio neto del Grupo (sin centro corporativo). La buena evolución en Brasil y la ejecución de la integración de Popular en España, dos de las principales áreas del Grupo, deberían dar visibilidad al valor que tiene pendiente presentar su Plan Estratégico. Con este cambio, la cartera queda compuesta por: Acerinox (10%), Caixabank (10%), Cellnex (10%), Ferrovial (10%), Iberdrola (10%), Liberbank (10%), Melia Hotels (10%), Repsol (10%), Santander (10%) y Telefónica (10%).

Conflictos de intereses:
LIBERBANK: Renta 4 Banco es la entidad proveedora de liquidez de Liberbank, S.A.

Dpto. de Análisis de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: online@renta4.es


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