Cambio en Cartera Europea 2020-02-14: Entra Siemens Healthineers en lugar de Sanofi

RENTA 4 BANCO
14 febrero 2020
A-A+


En la Cartera Europea hemos dado entrada a Siemens Healthineers en lugar de Sanofi. Siemens Healthineers es la compañía líder en maquinaria de imagen (MRI, CT-scan y X-ray) para servicios médicos. Elevada diversificación geográfica, buen posicionamiento competitivo en un mercado oligopolista y elevadas barreras de entrada. El crecimiento está impulsado por radiología y terapias avanzadas. El beneficio neto ha crecido al 5% CAGR los últimos 3 años y esperamos que este crecimiento se acelere hasta el 8%-9% los próximos 3 años, apoyado por su liderazgo en países desarrollados y el elevado potencial de crecimiento en emergentes en un negocio de mucha resiliencia y con evidentes temáticas de crecimiento secular (salud, envejecimiento de la población, exposición a emergentes, consolidación y liderazgo tecnológico). Con un retorno sobre el capital empleado (ROCE) superior al 20%, margen EBITDA del 20% y bajos niveles de endeudamiento, creemos que su valoración, ligeramente por encima de 20x PER, 5% FCFy y 14x EV/EBITDA, es razonable para un negocio de tanta calidad y crecimiento estructural predecible. Con este cambio, la Cartera europea queda compuesta por: AB InBev (12,5%), Cap Gemini (12,5%), Fresenius (12,5%), Lanxess (12,5%), Prosus (12,5%), Siemens Healthineers (12,5%), Total (12,5%) y Vivendi (12,5%).

Dpto. de Análisis de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es


Últimos artículos
  • 21 febrero 2020 RENTA 4 BANCO
    Repsol incurría en un incumplimiento del Código de Buen Gobierno de la CNMV por contrato con Suárez de Lezo
  • 21 febrero 2020 RENTA 4 BANCO
    Uber se incorpora como miembro de la CEOE
  • 21 febrero 2020 RENTA 4 BANCO
    El número de parados de larga duración bajó en 2019 del millón por primera vez desde 2010
  • 21 febrero 2020 RENTA 4 BANCO
    Making Science debuta en el MAB con una subida del 50%