Cambio en Cartera Europea 2019-04-17: Entra Siemens en sustitución de AB Inbev

RENTA 4 BANCO
17 abril 2019
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En la Cartera Europea optamos por dar salida a AB Inbev, que acumula una revalorización del 37% en el año, reduciéndose de forma significativa su potencial a valor teórico (+6% a 84 EUR/acc). En su lugar entra Siemens, conglomerado industrial con gran presencia internacional. Nos gusta la posición de liderazgo en los sectores donde opera, algunos de ellos con expectativas de crecimientos por encima del PIB (transporte, equipamiento médico, digitalización y automatización de procesos industriales, energía eólica). Los problemas que arrastra su área de grandes turbinas han lastrado a la Compañía, que se encuentra en proceso de una mejora operacional que le está llevando a mejorar márgenes, y con objetivos de crecimiento de ingresos por encima de la industria. Con sólida posición financiera (DN/EBITDA 1x), cotiza a 14x PER 19e y RPD >3%, con potencial de revalorización a valoración teórica de 130 EUR/acc (+24%) De este modo, la cartera queda compuesta por: Cap Gemini (12,5%), Fresenius (12,5%), Glencore (12,5%), Reckitt Benckiser (12,5%), Royal Dutch Shell (12,5%), Sanofi (12,5%), Siemens (12,5%) y Vinci (12,5%).

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