Cambio en cartera europea 2017-09-29: Entra Danone en sustitución de Ahold

RENTA 4 BANCO
29 septiembre 2017
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En la cartera europea salimos de Ahold tras las caídas en el valor, para tomar posiciones en Danone, donde apreciamos capacidad de mejora operativa por programa de eficiencias y sinergias, donde cuenta con 3 líneas de negocio (nutrición médica, agua y nutrición infantil) con importantes expectativas de crecimiento. Además la cotización actual se encuentra en niveles atractivos en términos históricos, cotiza a PER 18e de 17x, lo que implica un descuento del 15-20% vs comparables, con CAGR BPA 16-20e +10%. Con este cambios, la cartera europea queda constituida por: BMW (10%), Cap Gemini (10%), Danone (10%), Fresenius (10%), Heidelberg Cement (10%), Lanxess (10%), Shire (10%), Smurfit Kappa (10%), Vinci (10%) y WPP (10%).

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