Cambio en cartera europea 2017-09-29: Entra Danone en sustitución de Ahold

RENTA 4 BANCO
29 septiembre 2017

En la cartera europea salimos de Ahold tras las caídas en el valor, para tomar posiciones en Danone, donde apreciamos capacidad de mejora operativa por programa de eficiencias y sinergias, donde cuenta con 3 líneas de negocio (nutrición médica, agua y nutrición infantil) con importantes expectativas de crecimiento. Además la cotización actual se encuentra en niveles atractivos en términos históricos, cotiza a PER 18e de 17x, lo que implica un descuento del 15-20% vs comparables, con CAGR BPA 16-20e +10%. Con este cambios, la cartera europea queda constituida por: BMW (10%), Cap Gemini (10%), Danone (10%), Fresenius (10%), Heidelberg Cement (10%), Lanxess (10%), Shire (10%), Smurfit Kappa (10%), Vinci (10%) y WPP (10%).

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