Análisis

Boletín semanal fundamental 2021-07-23: Los mercados superan el nerviosismo de inicio de semana, mientras la temporada de resultados coge impulso

Ana Gómez Fernández

Analista financiero

La próxima semana se reunirá la Reserva Federal (miércoles), sin cambios esperados en política monetaria. Recordamos que en la reunión anterior (16-junio) pasó de extremadamente a solo moderadamente dovish, al apuntar su dot plot a 2 subidas de tipos en 2023 (+50 pb) vs 1 descontada en ese momento por el mercado, aunque Powell restó importancia al dot plot por su lejanía en el tiempo en un contexto aún de incertidumbre sobre la evolución de crecimiento (algunos indicadores adelantados de ciclo tocando techo, recuperación del mercado laboral incompleta) e inflación (repunte en principio transitorio). El mercado no espera tampoco aún un anuncio oficial del tapering (compras 120.000 mln usd/mes se mantendrían), a la espera de apreciar un mayor progreso hacia el doble objetivo de pleno empleo y estabilidad de precios. Los inversores esperan que la Fed anuncie el inicio de retirada de las compras de deuda bien en Jackson Hole (26-agosto) o en su reunión de septiembre, aunque no se empezaría a implementar hasta 2022 y sin esperar subidas de tipos hasta 2023.

En cuanto a datos macro conoceremos en EEUU la confianza consumidora del Conference Board de julio, que se moderaría desde niveles cercanos a los máximos. También se publica el dato final de confianza de la Universidad de Michigan del mismo mes, sin cambios esperados respecto a la cifra preliminar. Por otro lado, tendremos referencias de precios con el deflactor del consumo privado repuntando tanto en tasa general como subyacente. En la Eurozona también tendremos datos finales de confianza de julio. En Alemania se publicará la IFO de julio con mejora esperada de ambos componentes y la Gfk de agosto también con previsión de mejora. Asimismo, tendremos referencias de precios, con el IPC de julio en la Eurozona, Alemania, Francia y España, así como el IPP de junio en Francia e Italia. Conoceremos también el PIB 2T21 en EEUU (+8,3%e trimestral anualizado), Eurozona (+13,3%e anual y +1,5%e trimestral), Alemania (+9,6%e anual y +2,1% trimestral), Francia (+0,6%e trimestral), Italia (+1,5%e trimestral) y España (+19,9%e anual y +2,5%e trimestral). En Japón será el turno de los PMIs preliminares de julio.


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Ana Gómez Fernández
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