Análisis

Boletín semanal fundamental 2021-07-16: Política acomodaticia de los bancos centrales en un contexto de precios al alza. Atentos a los PMIs preliminares de julio y BCE

Nuria Álvarez

Analista financiero


La próxima semana estaremos pendientes de la reunión del BCE (jueves) para la que, si bien no se esperan novedades en cuanto al mensaje, con mantenimiento de la política monetaria (tipos al 0%, facilidad marginal de depósito -0,5%), se espera que el BCE lleve a cabo una actualización de la guía sobre estímulos monetarios, dejando la puerta abierta a la aprobación de nuevas medidas el próximo año una vez que el QE actual finalice en marzo, de acuerdo a declaraciones de Christine Lagarde. Unas palabras que están en línea con el mensaje de su última reunión, en la que el BCE llevó a cabo una revisión de su estrategia de inflación con la que conseguirá más discrecionalidad y por tanto mantenerse más dovish por más tiempo.

En cuanto a nuestra visión de mercado tras las recientes correcciones, consideramos que las tomas de beneficios (lógicas en un contexto de exigentes valoraciones absolutas tras las fuertes subidas desde mínimos) pueden constituir una interesante oportunidad para incrementar posiciones en renta variable. Como principales apoyos, los Bancos Centrales (postura acomodaticia en la medida en que la recuperación sigue siendo incompleta -mercado laboral- y el repunte de inflación continúa considerándose puntual, aunque merecedor de seguimiento) y la presentación de resultados empresariales (que continuará en EEUU y comienza en España) que en un contexto de recuperación económica podría propiciar nuevas revisiones al alza en los BPAs estimados y con ello rebajar el grado de exigencia de las valoraciones absolutas. Como zonas técnicas interesantes para añadir posiciones consideramos en el Ibex niveles en torno a 8.300-8.400 puntos.


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Nuria Álvarez Añibarro
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