Boletín semanal fundamental 2020-10-16: Pendientes de estímulo fiscal en EE.UU. Comienza la temporada de resultados en España

ÁNGEL PÉREZ LLAMAZARES - Analista financiero
16 octubre 2020
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De cara a la próxima semana destacamos la publicación de los PMIs preliminares de octubre en los principales países con esperado deterioro en el compuesto lastrado principalmente por el componente de servicios, el Libro Beige (que servirá para preparar la reunión de la Fed del 5-noviembre) y el índice líder de septiembre en Estados Unidos; la encuesta GFK de noviembre y el IPP de septiembre en Alemania; y la confianza del consumidor de octubre de la Eurozona. En China pendientes del PIB 3T20, las ventas minoristas y la producción industrial de septiembre, ambos con ligera aceleración esperada frente a los datos de agosto.

Seguimos manteniendo una posición de prudencia teniendo en cuenta que los riesgos persisten y las valoraciones continúan en niveles exigentes especialmente en EE.UU., y con el riesgo adicional de un incremento de volatilidad a medida que se acerquen las elecciones del 3 de noviembre. Nos parece pronto para que la rotación hacia ciclo (necesaria para que las bolsas sigan subiendo) sea sostenida a falta de mayor visibilidad sobre la evolución de la pandemia y, por derivada, de cuáles serán el ritmo y la intensidad de la recuperación económica. El anuncio de nuevas medidas de estímulo fiscal por parte de los distintos Gobiernos (sobre todo en EEUU) es el catalizador que identificamos que pueda apoyar una aceleración de las bolsas, pero parece improbable que llegue a corto plazo. Asimismo, un deterioro continuado de la evolución de la pandemia o la pasividad de las autoridades para tomar medidas de apoyo se encuentran entre los principales riesgos que puedan determinar más caídas.


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