Amadeus anuncia medidas para reducir el impacto del coronavirus en la liquidez y generación de caja

IVAN SAN FELIX - Analista financiero
24 marzo 2020
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Amadeus. Ha anunciado varias medidas para reducir el impacto negativo del Coronavirus en la liquidez y generación de caja potenciando su flexibilidad financiera. En este sentido: 1) se ha asegurado 1.000 mln eur en liquidez, que se suman a los 1.660 mln eur ya disponibles (660 mln eur de liquidez y 1.000 mln en líneas de financiación sin utilizar), 2) propondrá a la JGA de junio eliminar el dividendo con cargo a 2019 pendiente de pagar (-330 mln eur previstos, R4e 0,71 eur/acción) y 3) mejorará la eficiencia recortando gastos fijos y capex por unos -300 mln eur de caja al año, que irán evaluando trimestralmente.

A medida que el Coronavirus se ha ido extendiendo por el mundo y después de que muchos países hayan ido aprobado serias restricciones al tráfico aéreo, el impacto del Coronavirus sobre Amadeus será muy significativo, especialmente en 2T y, también en 3T. Valoramos favorablemente la posición competitiva del grupo (líder mundial en gestión de reservas aéreas) y líder del sector en tecnología para aerolíneas. Además, el desarrollo de soluciones para otros segmentos como aeropuertos, hoteles y medios de pago reforzado con la adquisición de un buen número de compañías en estos sectores le ha permitido además de diversificar su negocio, haber entrado en negocios menos maduros y con buenas perspectivas de crecimiento. Destacamos su gran capacidad de generar caja, que no obstante se verá fuertemente mermada en 2020, y su nivel conservador de endeudamiento (dfn/EBITDA 19 1,3x). P.O. y recomendación en revisión (antes 62 eur). Mantener.


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