Sabadell. Primeras impresiones 2T20. Fuerte contracción del rendimiento del margen de intereses. Mantener. P.O 0,34 eur/acc

NURIA ÁLVAREZ - Analista financiero
31 julio 2020
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Los resultados de 2T20 a nivel Grupo han estado un 2% por debajo de nuestras estimaciones en margen de intereses, +9% en comisiones netas, +2% en margen bruto, en línea en margen neto por mayores costes de explotación a los previstos y un 44% por debajo en beneficio neto. En comparativa con el consenso: -2% en margen de intereses y margen neto, en línea en margen bruto y un 13% por encima en el caso del beneficio neto.

De los resultados destacamos: 1) Importante contracción del rendimiento de la cartera de crédito que se compensa parcialmente con una mejora del coste del pasivo minorista, 2) Mantiene la guía de coste de riesgo entre 90 - 95 pbs para el conjunto del año vs 107 pbs en 1S20.

La conferencia de resultados será a la 9:00h. Esperamos reacción negativa de la cotización recogiendo la debilidad del Reino Unido así como de los ingresos en su conjunto, y un resultado neto apoyado por plusvalías.. Mantener. P.O 0,34 eur/acc.


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