Comentario diario fundamental 2020-08-18: Las tensiones comerciales siguen en aumento, nuevas restricciones para Huawei

RENTA 4 BANCO
18 agosto 2020
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Expectativas para la sesión de hoy

Principales citas macroeconómicas En esta sesión no tendremos datos macroeconómicos de relevancia

En esta sesión no tendremos datos macroeconómicos de relevancia.

Mercados financieros Apertura ligeramente a la baja en Europa

Apertura ligeramente a la baja en Europa (futuro Eurostoxx -0,25%, S&P +0,0%) en una jornada sin referencias macroeconómicas de relevancia y en la que se espera la declaración por parte del vicepresidente del BCE, De Guindos, sobre la economía española.

En el plano comercial se incrementan las tensiones después de que la Casa Blanca haya anunciado la imposición de nuevas restricciones sobre la tecnológica china Huawei para su acceso al mercado de semiconductores. No podrán acceder sin una licencia especial. Se agregan 38 nuevos afiliados de Huawei a la lista negra del gobierno estadounidense (en total hay 152 afiliados en la lista que se inició en mayo de 2019). Esto se suma a la posibilidad de nuevas medidas contra Alibaba, así como de la imposición de venta de TikTok en los próximos 90 días, y donde Oracle, rivalizando con Microsoft, se están postulando como posibles compradores de la aplicación para las geografías de Estados Unidos, Canadá, Australia y Nueva Zelanda, negociando a su vez la compra en Europa e India.

En el mercado del crudo seguimos a la espera de la reunión de la OPEP del miércoles donde se revisará la actual estrategia del cártel, y donde en principio no se esperan novedades importantes, si bien es verdad que se ha publicado el nivel de complacencia con la actual estrategia de recortes de producción y, según informa el organismo, se ha cumplido con los recortes en un 97% en julio por parte de los miembros del acuerdo OPEP+. La demanda está recuperándose paulatinamente por lo que no descartaríamos que pudiesen revisar el actual nivel de recorte de producción. El Brent, tras un breve rally al alza, recortó con la noticia, y se mantuvo sin variaciones cotizando actualmente en niveles ligeramente por encima de 45 usd/barril.

Principales citas empresariales No tendremos citas empresariales de relevancia

No tendremos citas empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico No tuvimos datos macro de relevancia

No tuvimos datos macro de relevancia.

Análisis de mercados Sesión sin grandes variaciones en los principales mercados europeos

Sesión sin grandes variaciones en los principales mercados europeos (Euro Stoxx +0,02%, Dax +0,16%, Cac +0,18%). El Ibex, arrastrado por el sector bancario y las empresas vinculadas al turismo, cedió -0,9% situándose en 7.090 puntos. Los valores con un peor comportamiento fueron Meliá -7,76%, IAG -6,61% y Merlin Properties -4,68%. En positivo destacaron Ence +2,98%, Siemens Gamesa +1,61% y Acerinox +1,22%.

Análisis de empresas Siemens Gamesa ocupa las principales noticias empresariales

Siemens Gamesa. Pedido de 473 MW onshore en India, un total de 215 aerogeneradores SG 2.2-122 y cuya puesta en marcha está prevista en septiembre de 2021. Este pedido supone un 1,5% de la cartera de pedidos actual. Positivo por la reapertura del mercado indio, donde la compañía está atravesando ciertas dificultades por acumulación de stock principalmente. Además han extendido un contrato de mantenimiento a un parque en Estados Unidos de 184 MW de Senvion. Positivo por mostrar capacidad para renovar proyectos de la cartera obtenida de Senvión. La compañía está mostrando una sólida adjudicación de proyectos pero pensamos que está cotizando a unos niveles realmente exigentes por lo que reiteramos infraponderar, a la espera del día del inversor el próximo 27 de agosto.

La Cartera de 5 Grandes está formada por: Liquidez (20%) Cellnex (20%), Enagás (20%), Grifols (20%) y MásMóvil (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de +7,81%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.

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Dpto. de Análisis de Renta 4
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