Acciona 1S20: mejoran expectativas por menor descenso en Construcción y evolución de Agua. Sobreponderar, P. O. 117,27 eur

ÁNGEL PÉREZ LLAMAZARES - Analista financiero
30 julio 2020
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EBITDA 1T20 desciende -29% con respecto a 1S19, mejorando nuestras estimaciones, a consecuencia del impacto de las medidas de confinamiento principalmente en las áreas de Construcción y Servicios, donde se encuentra la principal diferencia con nuestras expectativas. Crecimiento en la división de Energía en el área internacional por nueva capacidad, no compensa los bajos precios del pool en España, y en la división de Agua por la mayor aportación de las nuevas plantas desaladoras al negocio de Agua. Menores volúmenes de Construcción por la pandemia y por el acuerdo comercial con el metro de Sydney. Otras actividades se ve favorecido por la contribución del negocio inmobiliario.

Para mitigar los efectos del covid la compañía está llevando a cabo un plan de eficiencia sobre los costes, así como rotación de activos por 1.200 mln eur, esperando que las inversiones netas se sitúen entre 200 y 250 mln eur a final de año. Positiva evolución del plan estratégico para el desarrollo de activos renovables esperando instalar 1,3 GW en los próximos trimestres. La compañía reitera su guía después de la revisión a la baja del primer trimestre, esperando un descenso del EBITDA del 15% vs 2019. Reiteramos la visión positiva en el valor de cara al medio/largo plazo, sobreponderar, P. O. 117,27 eur.

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